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股票配资平台查询网站 央行创设首期规模5000亿元互换便利:将提升耐心资本股票增持能力
发布日期:2024-11-11 22:14    点击次数:66
 

股票配资平台查询网站 央行创设首期规模5000亿元互换便利:将提升耐心资本股票增持能力

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  10月10日,据央行网站消息,中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利(Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility,简称SFISF)”,支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押,从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。

  民生银行首席经济学家温彬对财联社记者表示,这标志着我国首个支持资本市场的货币政策工具落地。此类创新工具涉及多个基础设施,交易要素多、技术含量高,短期内推出对政策协同性和工作效率的要求高。

  关于这一工具对险资的影响,国寿资产首席风险管理执行官赵军对财联社记者表示,互换便利为行业提供了一个融资渠道,其目的在于提升股票类资产的流动性,为权益市场提供增量资金。

  谈及保险机构申报意愿,保险资管人士对财联社记者表示,由于目前互换便利工具的配套细则还没有出炉,除了相关机构的资质、条件,行业重点关注互换便利操作能否满足资金对收益的要求。当前保险资金权益投资有比例的约束,同时受公司战略、风险偏好、偿付能力等多方面影响,业内期待相关细则能够进一步优化。

  央行创设互换便利工具,将提升耐心资本股票增持能力

  据悉,首期互换便利操作规模5000亿元,视情可进一步扩大操作规模。即日起,接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。

  据粤开证券首席经济学家罗志恒介绍,互换便利的作用机制是“以券换券”, 即非银机构以低流动性资产作抵押,换央行高流动性资产。

  在罗志恒看来,互换便利的效果有二:一是通过盘活证券、基金、保险公司的存量资产,激励其积极参与市场、活跃市场、稳定市场。二是避免非银机构因为流动性问题套现离场,防止同质化交易、赎回压力等可能造成的市场踩踏。

  赵军表示,互换便利为行业提供了一个融资渠道,主要目的在于提升股票类资产的流动性,为权益市场提供增量资金。

  值得注意的是,业内普遍认为非银机构通过互换便利从央行换取的国债和央票,大概率不能进行“二次转卖”,只能以抵押方式获取流动性。

  据了解,根据央行票据互换工具的相关规则,互换的央行票据不可用于现券买卖、买断式回购等交易,但可用于抵押,包括作为机构参与央行货币政策操作的抵押品。

  “由于证券、基金、保险公司互换便利与央票互换工具具有相似性,因此我们推断,从央行换取的国债等资产,不能直接进行现券买卖。也就是说,不存在买入股票—找央行换债券—再将债券卖出的链条。”罗志恒表示。

  险资重点关注互换便利操作能否增厚投资收益,业内期待权益投资环境优化

  据接近央行人士介绍,互换便利期限不超过1年,到期后可申请展期,抵押品范围未来可能会视情况扩大。

  就保险资金来看,赵军表示:保险公司通常卖出回购操作,抵押物一般以债券为主,交易对手为其他金融机构,资金用途不限,融资多为头寸调剂或阶段性杠杆,而互换便利抵押物扩大至股票资产,交易对手为中央银行,资金用途仅限于投资股票。

  谈及互换便利对保险资金的杠杆影响,华泰证券非银首席分析师李健认为,这或取决于融资成本以及股票投资的整体配置。

  对于保险机构申报互换便利操作意愿,保险资管人士对财联社记者表示,由于目前互换便利工具的配套细则还没有出炉,除了相关机构的资质、条件,行业重点关注的是要有盈利效应,满足资金对收益的要求。此外,当前保险资金权益投资有比例的约束,同时受公司战略、风险偏好、偿付能力等多方面影响。

  针对这一工具,也有业内人士关注以下重点:一是换券比例;二是否借SPV或一级交易商展开;三是费率和期限设定。

  据悉,2019年前两期所发行CBS期限为1年,其后所发行CBS期限均为3个月,对应费率分别为0.25%、0.1%。

  华创证券固收分析师周冠南表示:“由于权益资产的流动性相较于银行永续债更弱且风险更高股票配资平台查询网站,因此,非银借贷便利的费率设定或更高。金融机构从央行借券后,大概率通过质押式回购的方式获得资金,因此成本包含支付央行的费率及质押成本两重,或利好有稳定收益的高股息权益资产。”